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专题：泸州老窖发布2024年半年报

　　【导读】A股多只白酒股大跌，泸州老窖董事长强调战略定力

　　中国基金报记者 邱德坤

　　“雪崩式的股价下跌，让投资者太失望了。”在9月12日下午举行的泸州老窖半年报业绩说明会上，有投资者发出上述感叹。

　　泸州老窖是A股头部白酒公司之一，但从今年初至今累计跌幅超40%。9月12日，A股多只白酒股大跌，泸州老窖在当日收盘下跌3.14%，总市值为1510亿元。

　　对此，多位投资者追问泸州老窖经营管理层如何应对。

　　“要坚持战略定力。”泸州老窖董事长刘淼表示，2024年白酒行业进入结构性调整周期，公司力争完成营收同比增长不低于15%的年度目标。

　　投资者担心业绩“拉胯”

　　9月12日，A股多只白酒股大跌，外界将部分原因指向白酒消费遇冷。即在中秋节等传统销售旺季，白酒出现“旺季不旺”的情况。

　　部分投资者在半年报业绩说明会上提问称：“泸州老窖2024年三、四季度的业绩会不会继续“拉胯”，影响市场情绪？”

　　刘淼表示，泸州老窖的经营计划未作调整，会努力完成公司董事会年初制定的年度生产经营计划。

　　泸州老窖财务总监谢红进一步介绍，公司2024年的年度总目标，是力争实现营收同比增长不低于15%。

　　2024年上半年，泸州老窖的营收、归母净利润分别同比增长15.84%、13.22%。

　　部分投资者进一步追问：“公司股价自9月以来加速下跌，是否与动销变化有关？”

　　“节前公司产品动销情况良性。”刘淼表示，经过近几个月大力开展消费者建设活动，泸州老窖的经销商库存已有明显下降，为中秋、国庆等旺季销售打下良好基础。

　　泸州老窖董事长强调战略定力

　　部分投资者认为，泸州老窖股价持续走低，彰显了投资者对白酒行业的信心不足，也是对泸州老窖的信心弱化。

　　刘淼介绍，2024年，白酒行业进入结构性调整周期，存量时代特征愈发鲜明。白酒产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显。

　　刘淼认为，在上述行业背景下，白酒企业要保持战略定力，并且与时俱进。

　　首先，从长远来看，白酒的消费和需求逻辑没有也不会产生根本性变化；其次，白酒企业要充分运用先进科技成果，推动从供应链、管理到营销体系的全面数智化转型。

　　刘淼表示，白酒企业要从决策依据到执行效率等方面全面提升，实现在存量时代和巨头竞争时代的组织领先。

　　投资者希望加强市值管理

　　针对泸州老窖的股价大幅下跌，部分投资者希望其经营管理层重视市值管理，以此增强股东信心。

　　对此，部分投资者举例贵州茅台称，在白酒行业整体需求不足的背景下，该公司仍重视市值管理，计划未来三年的年度分红率提升至75%。

　　截至2024年6月底，泸州老窖的货币资金为361.01亿元，占总资产的比例达51.40%，同比提升10.40个百分点。

　　此前已有多名业内人士提到，白酒企业普遍具有较好的现金流，并且对研发投入的需求弱于高科技企业，具备进一步提升分红率的基础。

　　刘淼回复称，公司高度重视对投资者合理回报，保持利润分配的稳定性和连续性，自上市以来累计分红率达61%。

　　同时，刘淼等泸州老窖高管均统一回复：“公司将积极开展相关课题研究。”